Priser Norwegians Stordalen-samarbeid til rundt to milliarder

Den svenske bankens Avidas inntog i Norwegians Stordalen-samarbeid får frem verdiene i flyselskapets lojalitetsprogram. Nå bokfører Norwegian en gevinst på 800 millioner kroner og blir indirekte eier i banken.

Flyselskapet Norwegians bonus- og lojalitetsprogram «Norwegian Reward» har tross sine nær fem millioner medlemmer hatt null verdi i selskapets regnskaper.

Det er i ferd med å endre seg.

Torsdag morgen ble det kjent at den svenske banken Avida blir eksklusiv finansiell partner for lojalitetsprogram-samarbeidet mellom Norwegian og Petter Stordalens hotellkonsern Strawberry.

Avida blir to prosents eier i det felles lojalitetsprogrammet, foreløpig kalt «LoyaltyCo». Norwegian venter å bokføre en gevinst på rundt 800 millioner kroner i fjerde kvartal når transaksjonen er sluttført.

– Det er egentlig en slags fusjon av to lojalitetsprogrammer, men du kan si at når Avida nå kjøper seg inn med to prosent så priser det implisitt lojalitetsprogrammet i dag til rundt to milliarder kroner, sier Norwegian-sjef Geir Karlsen til E24.

Milliardverdi

Lojalitetsselskapet er eid med halvparten hver av Stordalen og Norwegian, og Avidas andel er dermed liten i forhold.

Med det, og Norwegian-sjefens verdianslag til grunn, prises dermed «Norwegian Reward» til rundt én milliard kroner.

Ingen har betvilt at Norwegian Reward har verdi, og det har tidligere vært spekulasjoner omkring en børsnotering av lojalitetsprogrammet for å få frem verdiene.

Under selskapets rekonstruksjon, der alle steiner ble snudd for å få penger i kassen, var det også snakk om å selge virksomheten.

Analytiker Hans-Erik Jacobsen i Nordea har i sin analysedekning på Norwegian ikke verdsatt bonusprogrammet.

Han anser det som en integrert del av Norwegians virksomhet.

– Men, at slike programmer kan være verdifulle er det ingen tvil om, sier han til E24.

– Slitt

Karlsen sa rett ut på presentasjonen torsdag, at Norwegian har lurt på hva lojalitetsprogrammet var verdt.

– Vi har slitt med å synliggjøre de underliggende verdiene i medlemsbasen, men ved å gjøre denne transaksjonen er vi i stand til å vise den verdien, sier han.

Transaksjonen skjer ved at Avida kjøper nær to prosent av lojalitetsselskapet, mens lojalitetsselskapet vil bruke gevinsten til å kjøpe elleve prosent av Avida, forklarte toppsjefen.

– Slik vi ser det, om man ser på markedsverdien til Avida, så kjøper vi rundt ti prosent av banken med rundt 80 prosent rabatt i forhold til markedsverdien. Det er en virkelig god transaksjon for Avida, og en virkelig god transaksjon for lojalitetsselskapet, slik vi ser det, sier Karlsen.

– Kjenner henne

Da han presenterte Strawberry-samarbeidet sammen med Petter Stordalen like før sommerferien, var lite klart om samarbeidet, investeringer eller verdier, utover en ambisjon om gjensidig bruk av opptjente bonuspoeng.

Nyheten var at samarbeidet skulle på plass, og at flere selskaper ville bli invitert inn. Hva «poengene» skulle hete, om det ville være Norwegians «cashpoints» eller annet, ville man komme tilbake til.

Med Avida har samarbeidet fått inn en finansiell partner, etter å ha vurdert flere alternativer, ifølge Karlsen. Banken ledes av Tine Wollebekk, som tidligere ledet Bank Norwegian.

– Vi kjenner henne ganske godt, og vi er svært spente på å utvikle denne relasjonen de neste månedene, der vi planlegger å lansere hele lojalitetsselskapet, forhåpentlig innen utgangen av 2023, sier toppsjefen.

Han ringes nå ned av selskaper som ønsker en samtale om samarbeid under Strawberry-paraplyen.

– Vi har fått mange telefoner, også fra svære selskaper. (..) Dette er full fart fremad, sier Norwegian-toppen.