Norges Bank-undersøkelse: Inflasjonsforventningene stiger

Økte lønns- og prisforventninger er dårlig nytt for Norges Bank. – Kan gi høyere og mer varig rentetopp enn varslet, mener Handelsbanken.

Inflasjonsforventningene øker blant de aller fleste, ifølge Norges Banks forventningsundersøkelse for tredje kvartal.

Husholdningene ser nå for seg en prisvekst på 4,3 prosent de neste 12 månedene, opp 0,3 prosentpoeng fra forrige kvartal.

Prisforventningene blant økonomer og partene i arbeidslivet har også økt dette kvartalet, mens næringslivslederne ligger uendret på 5,8 prosent.

Undersøkelsen måler hva økonomieksperter, partene i arbeidslivet, næringslivsledere og husholdningene tror om utviklingen i blant annet lønn, priser og sysselsetting. Den gjennomføres fire ganger i året.

Inflasjonsforventningene påvirker økonomien på flere måter, blant annet gjennom spare- og investeringsbeslutninger, bedriftenes prissetting og ved lønnsforhandlinger, og er derfor svært viktige for rentesettingen.

Prisveksten har vært langt høyere enn Norges Banks mål for rentesettingen på to prosent i kjølvannet av pandemien og krigen i Ukraina. Det har gitt en rekke rentehevinger til dagens nivå på 4,0 prosent, og varsel om ytterligere heving i september.

Dårlig nytt for Norges Bank

Troen på reallønnsvekstreallønnsvekstLønnsveksten etter at prisstigning er trukket fra svekker seg samtidig med den økte prisveksten. Partene i arbeidslivet forventer nå en reallønnsvekst på 0,1 prosent, ned 0,4 prosentpoeng fra forrige kvartal.

Ser man bort fra inflasjonen, har årslønnsforventningene økt til 5,0 prosent neste år, opp 0,8 prosentpoeng fra forrige kvartal. Til sammenligning ventet Norges Bank 4,7 prosent neste år i sin pengepolitiske rapport fra juni.

Handelsbanken mener dette er dårlige nyheter for Norges Bank. Høyere lønnsvekst kan føre til en negativ spiral der det blir vanskeligere å få inflasjonen ned.

– Lønnsforventningene for neste år ligger signifikant høyere enn anslått av Norges Bank. Dette kan gi høyere og mer varig rentetopp enn varslet, skriver Handelsbanken i en kommentar.

Før sommeren varslet Norges Bank en rentetopp på 4,25 prosent i høst. På torsdagens rentemøte varslet banken ny heving i september til 4,25 prosent, men sentralbanksjefen ville ikke svare på om dette fremdeles ligger an til å bli toppen.

Færre venter økt lønnsomhet

Samtidig er det færre næringslivsledere som venter bedret lønnsomhet, og flere som ser svekkelse på dette området.

Antallet sysselsatte har også falt, ifølge næringslivslederne. Totalt er det 27 prosent av næringslivslederne som ser for seg å ha flere ansatte om 12 måneder, ned 3 prosentpoeng fra forrige kvartal.

Det er 26 prosent som forventer å ha færre ansatte, opp 3 prosentpoeng fra forrige kvartal.